编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成外(wài)，本周一众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速(sù)走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣(陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的(de)中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合(hé)同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个(gè)席位全部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基(jī)金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他(tā)的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代(dài)了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报(bào)来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的(de)复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的(de)表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区(qū)别(bié)是高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定(dìng)性的航(háng)空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处