财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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