近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款1335五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方3816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xi五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ù)不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(xiào)果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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