4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价(jià)持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因在于(yú)国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国(guó)期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工(gōng)负荷(hé)保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大(dà)1米等于多少mm 1米等于多少厘米部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了(le)坚(jiān)强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地(dì)区出(chū)现大(dà)风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行(xíng)业人士(shì)对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来(lái)的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过(guò)接(jiē)下(xià)来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在(zài)走(zǒu)弱的(de)预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市(shì)场(chǎng)担(dān)忧国(guó)外棉(mián)花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预(yù)期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力(lì)或(huò)增加。

　　对于1米等于多少mm 1米等于多少厘米后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于产能持续1米等于多少mm 1米等于多少厘米扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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