自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年(nián)一季(jì)度的利(lì)润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较(j五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力iào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产业(yè)的(de)反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述(shù)修正(zhèng)案(àn)在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势(shì)飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也(yě)在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过(guò)降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的(de)错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求(q五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力iú)由产五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力业链(liàn)下(xià)游传导到上(shàng)游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个(gè)季度量价(jià)持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正(zhèng)地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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