全球头号对(duì)冲(chōng)基(jī)金(jīn)桥水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证(zhèng)交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其第一(yī)大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末的(de)持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水管80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米(guǎn)理的全权(quán)委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了118只证券，增持了(le)225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的(de)前(qián)十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度(dù)末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年一季(jì)度都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓了(le)医疗领域的(de)强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标的相对(duì)较多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航(háng)富时(shí)新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅(fú)度较大的还有(yǒu)拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水在一季度还减持了(le)其特别(bié)看好的黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年(nián)底以来(lái)出现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的(de)观(guān)点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的(de)开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要(yào)走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中日(rì)益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市场和利(lì)率的工(gōng)具。另外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不会(huì)消失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观(guān)点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合(hé)首(shǒu)席投资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西(xī)方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带来(lái)一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的(de)经济更加接近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货(huò)币政策紧缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折(zhé)现率（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今为(wèi)止尚(shàng)未严(yán)重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和经(jīng)济增长，上述(shù)情况极(jí)有(yǒu)可能在周期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地(dì)区处于周期的(de)不同位置(zhì)，这些国家和地(dì)区的政策制定者支持80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米货币和信用流(liú)动(dòng)，这降(jiàng)低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储(chǔ)加息(xī)，桥水基(jī)金在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持观望态(tài)度。这符(fú)合(hé)我们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都推出(chū)了大(dà)规模财政刺激政(zhèng)策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀(zhàng)的(de)举措，在不(bù)到18个月(yuè)的时间里，美(měi)联储加息500个基(jī)点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚未出(chū)现严重(zhòng)问题，但(dàn)名义支(zhī)出已经放缓。如果美(měi)联储进(jìn)一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影(yǐng)响信贷(dài)供应。上周，美(měi)国(guó)第一共和银行被接(jiē)管，再次凸(tū)显美国金融体系面(miàn)临压力(lì)，股市(shì)和债券(quàn)收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能(néng)不需要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为(wèi)止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美(měi)联储可以评(píng)估(gū)形势再做出决策。

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