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像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基(jī)自去(qù)年(nián)10月低(dī)点(diǎn)以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价(jià)格的(de)持(chí)续攀升，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰(tài)君安刘越(yuè)男等(děng)人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏节(jié)奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步(bù)进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越(yuè)男(nán)等人拆(chāi)解，其(qí)一(yī)，金价稳步上行(xíng)预期提振长期需(xū)求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端(duān)消费者黄(huáng)金投资保值需求及加(jiā)盟(méng)商补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求(qiú)显著(zhù)回补，同店开(kāi)店有望匹配(pèi)释(shì)放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期(qī)待；其(qí)三，古法金中流(liú)砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定(dìng)性(xìng)、美(měi)国经济衰退的不确定性等因(yīn)素(sù)均(jūn)有望对金(jīn)价形(xíng)成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需(xū)求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭(píng)借精准的(de)产品(pǐn)定位，创新性的产品设计(jì)，以(yǐ)及积极(jí)的(de)渠(qú)道(dào)扩张策略下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历史中枢水平，仍具有较(j像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的iào)大(dà)的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄(zhēn)唯(wé像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的i)萱在(zài)研报中指(zhǐ)出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步(bù)上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长速度更快，年(nián)复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究(jiū)院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业中黄金(jīn)市场的(de)增速(sù)最(zuì)快(kuài)，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)的产业(yè)链来看，主要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游(yóu)的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环(huán)节(jié)的附加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较强。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指出，下游(yóu)零售环节(jié)同(tóng)样拥有较高的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠(qú)道建设以提高市场份额，可(kě)以获得更加优化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局的角(jiǎo)度(dù)来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金(jīn)银(yín)珠宝行业(yè)头部公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过了30％。