在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(r几十块钱的阿富汗玉是真的吗ì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二(èr)是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(几十块钱的阿富汗玉是真的吗chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智(zhì)能将(jiāng)是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的创(chuàng)业板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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