“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察的中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好

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　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和(hé)中国向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不(bù)足。

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