金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘(pán)收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口yóu)、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于(yú)估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的(de)原(yuán)因(yīn)在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在(zài)累(lèi)库(kù)和订单下滑导致的(de)现货(huò)价(jià)格下降，近(jìn)几周现货(huò)也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来(lái)看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而目(mù)前来看，投产的(de)变数预计不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不(bù)存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧是等(děng)待(dài)检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求(qiú)来看，玻璃(lí)的表现环比和同比(bǐ)上都是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平，而这(zhè)一(yī)点和下游(yóu)反馈(kuì)和实(shí)际地产的(de)表现并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到下游原片(piàn)库(kù)存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原(yuán)片库存的可(kě)能性。但是从(cóng)近期的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调现货(huò)价格(gé)，产销维(wéi)持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确实难(nán)以(yǐ)出(chū)现(xiàn)回(huí)撤，总体还是正套(tào)思路(lù)。

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