金(jīn)融界4月27日(rì)消息(xī)  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬的是(shì)开盘(pán)直接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市(shì)第一(yī)天市值(zhí)就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗，至今没有酒企成功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港(gǎng)交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值(zhí)得注意的(de)是，不知(zhī)道是出(chū)于何(hé)种考虑，此次(cì)珍酒李渡并没有引入基(jī)石投(tóu)资(zī)者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计(jì)引入两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称的私募(mù)股(gǔ)权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分(fēn)别投资3亿美(měi)元、5亿美元(yuán)，两次成(chéng)本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李(lǐ)渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这意(yì)味着私(sī)募(mù)巨头KKR目前浮亏(kuī)超过(guò)22亿(yì)港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿(yì)元(yuán)广告(gào)费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力提供以酱(jiàng)香型为主的次高端白酒产品(pǐn)的中(zhōng)国白(bái)酒公司(sī)。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡集团(tuán)旗下包(bāo)括(kuò)珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开口笑四大(dà)白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年(nián)收入(rù)计算，珍酒李(lǐ)渡是中(zhōng)国第四大民(mín)营白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司，以及(jí)中国白酒(jiǔ)行业中提供三种香型(xíng)白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归(guī)母(mǔ)净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利润(rùn)表现来(lái)看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股(gǔ)白酒公司相比也(yě)处于(yú)下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰部的今(jīn)世缘、口子窖等企业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的直接原因(yīn)之一就是珍酒李渡的“豪横”的(de)广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及(jí)经销(xiāo)开(kāi)支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三(sān)年时(shí)间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增加。报告期(qī)内，公(gōng)司(sī)存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大部分(fēn)存货(huò)为基酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产销(xiāo)失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘(pán)金(jīn)六福 身(shēn)价(jià)230亿元(yuán)

　　低于行业的毛利(lì)率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东的操盘(pán)手法密切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的(de)老(lǎo)兵(bīng)。1969年，吴向东出生(shēng)在湖南醴陵的一个普通农村家庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省(shěng)外(wài)贸学(xué)校毕业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新(xīn)华联集团(tuán)工作。此后四年(nián)，他升(shēng)至新华联集团董事、董事局(jú)副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正(zhèng)式开(kāi)启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川酒王的代理权(quán)，仅(jǐn)一年就将(jiāng)川酒王(wáng)销(xiāo)量做到(dào)湖南第一。川酒(jiǔ)王热销之后，大(dà)量仿冒(mào)产品涌现。同(tóng)时，白酒(jiǔ)市场竞(jìng)争白(bái)热化，下游(yóu)经(jīng)销商的日子越(yuè)来(lái)越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他(tā)在白酒(jiǔ)业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界杯，媒(méi)体(tǐ)将时任男足主教练的(de)米卢(lú)誉为神奇(qí)教练(liàn)和好运福星(xīng)。深谙营销(xiāo)的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢担任(rèn)金六福(fú)形(xíng)象代言(yán)人。米卢(lú)穿着唐(táng)装，面带微笑地说“中国人(rén)的(de)福酒，金六福。”很(hěn)长一段时间(jiān)，金六福的广(guǎng)告投放量(liàng)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗都是全(quán)国第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福迅速成(chéng)为国民白酒，高峰期一(yī)天能发出(chū)57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍(zhēn)酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以(yǐ)及湖(hú)南(nán)知名白酒品(pǐn)牌湘窖(jiào)和开(kāi)口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际(jì)控制的金东集团(tuán)旗下(xià)共(gòng)有华致酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三(sān)个产业(yè)板块。涉足金融(róng)、文化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也(yě)一举成为湖南省(shěng)株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财(cái)富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不(bù)久(jiǔ)的第108届(jiè)全国(guó)糖酒商品交易会上(shàng)，阵阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会(huì)的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛(shèng)初咨(zī)询董事长王朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业(yè)整(zhěng)体将长期进入(rù)销(xiāo)量负增长、收入低增长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内卷时代(dài)，并且很可能(néng)刚刚(gāng)开始。

　　第(dì)一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋(qū)势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中并(bìng)没(méi)有(yǒu)太受影响，次(cì)高端库存(cún)仍未消化，区域(yù)酒借助(zhù)消(xiāo)费恢复(fù)较(jiào)快。高端的(de)恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二季度上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)会出现增(zēng)速放缓和进(jìn)一(yī)步分化(huà)。

　　第(dì)二，从(cóng)白酒供需-库存周(zhōu)期看趋势，现在存在(zài)三(sān)个矛盾：一是产(chǎn)区和供需(xū)的矛(máo)盾，大(dà)产区都在扩产能，但销量在(zài)下降；二(èr)是名(míng)酒企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地(dì)方(fāng)酒厂(chǎng)会产生矛盾48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗；三是名酒企业(yè)渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行业销量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的主要是100块钱以下的价位(wèi)带，其原因(yīn)在(zài)于(yú)城(chéng)市(shì)化，大部分(fēn)劳动(dòng)人口从(cóng)农村转(zhuǎn)移(yí)到城市后，消费习(xí)惯变了，导(dǎo)致未来(lái)升(shēng)级空(kōng)间基数变小；超高端从5万吨(dūn)上涨到(dào)10万(wàn)吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至(zhì)少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货量(liàng)数(shù)据。其(qí)中：2000元以上(shàng)相关(guān)产(chǎn)品下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产品节(jié)前下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元次高端价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何方(fāng)让我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗