金融(róng)界(jiè)4月26日消息 国内期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收(音域划分从低到高，人声音域划分shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行情波(bō)动(dòng)较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合适(shì)做多(duō)但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累(lèi)库(kù)和订(dìng)单下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产(chǎn)延迟这三点可能(néng)会构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产的(de)变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同比上音域划分从低到高，人声音域划分都(dōu)是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的(de)水平，而(ér)这一点和下(xià)游(yóu)反馈和(hé)实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们(men)观察到下游原片(piàn)库(kù)存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在(zài)压缩原(yuán)片库(kù)存(cún)的可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调(diào)现货(huò)价格，产(chǎn)销维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路。

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