金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初(chū)发行新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数(shù)据(jù)中，居(jū)民(mín)端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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