财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购(gòu)车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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