今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的(de)观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的(de)带动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的(de)人工智能领域的(de)研究，在(zài)股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季(jì)度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的(de)科技大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年(nián)一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金的(de)话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成(chéng)为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为云计算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域提(tí)提(tí)供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块(kuài)供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜基金在一季(jì)度(dù)除(chú)了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.法西斯国家有哪几个94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导致对部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较(jiào)为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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