一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景(jǐng对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思)下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人(rén)投(tóu)资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间(jiān)成本的(de)把控较(jiào)严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额(é)也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一(yī)个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度较(jiào)高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了(le)更(gèng)清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带来了大量的(de)学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的(de)认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思)市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投(tóu)资上可(kě)能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带(dài)来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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