用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大(dà)增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在(zài)2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年(nián)各季度业绩(jì)太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展历(lì)史(shǐ)上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务(wù)软件服务企(qǐ)业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的(de)企业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发布了(le)完(wán)全基于(yú)互联网架(jià)构的(de)企业(yè)互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等(děng)云产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模(mó)研发和(hé)持(chí)续迭代(dài)，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场(chǎng)提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的严(yán)重不足，也反应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大的提(tí)升空间(jiān)。但(dàn)从目(mù)前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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