用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络河北属于南方还是北方 河北属于北方吗3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业(yè)收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名(míng)机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及市(shì)场预(yù)期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务(wù)，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构的企业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务(wù)快速发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一(yī)底座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看，用友网络云(yún)服(fú)务转型取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看(kàn)，用(yòng)友却(què)还(hái)是没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市(shì)场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市(shì)场提供高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重(zhòng)不(bù)足，也(yě)反应了其(qí)在高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高(gāo)于营(yíng)收增(zēng)幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大(dà)涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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