分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益(yì)率回落(luò)至与其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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