财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说上(shàng)，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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