芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·350开头的身份证是哪里的（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服(fú)务业(yè)。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业情(qíng)况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构(gòu)的分化(huà)，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫(yì)情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率的主要是三(sān)个因素：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率变(biàn)动的(de)是失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解读时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青(qīng)年(nián)失业率一般(bān)在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第(dì)一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全(quán)部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工(gōng)农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业比例(lì)变动与行业(yè)平均受教(jiào)育年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年(nián)失(shī)业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情前三年(nián)均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年(nián)就业(yè)大量流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过大学教育的(de)青年失业(yè)人(rén)口而(ér)言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回(huí)到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计(jì)局披(pī)露的青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发(fā)布会指(zhǐ)出(chū)当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)调查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明(míng)晰这(zhè)一(yī)概(gài)念的两个要点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部就(jiù)业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量(liàng)与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济活动(dòng)的(de)人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳(láo)动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可(k350开头的身份证是哪里的ě)能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项(xiàng)调查(chá)制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两(liǎng)次(cì)全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差(chà)异。比如(rú)2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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