5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民(mín)币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对(duì)比(bǐ)，景林(lín)资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今根号20等于多少 化简 根号怎么算年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润(rùn)和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的(de)财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的(de)后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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