分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下(xià)，3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附(fù)加监管要(y3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人ào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对(duì)社(shè)会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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