券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以及(jí)去年较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆(bào)发。券(quàn)商(shāng)板块也在周五呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商(shāng)或上市主体披露一季报，至此51家上市券商或上(shàng)市主体(tǐ)一季报悉数披露，券商(shāng)整体(tǐ)一季度表现较好(hǎo)，增(zēng)速中位数达(dá)214.54%。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利增(zēng)速(sù)较为(wèi)显著的有(yǒu)20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃(nǎi)至(zhì)数倍之(zhī)多，分别是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净利排名(míng)，新的十大分别是中信证(zhèng)券(quàn)（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券(quàn)（32.45亿(yì)元(yuán)）、国(guó)泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元(yuán)）、招商(shāng)证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东(dōng)方(fāng)财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计算，中信证券一(yī)季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一(yī)季(jì)报的优秀(xiù)表现给予(yǔ)了正面回应(yīng)，4月28日(rì)，证券板块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其(qí)中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河(hé)盘一度(dù)涨(zhǎng)停，二者收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日(rì)收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增1德国有多大面积，德国相当于中国哪个省5倍

　　52家(jiā)上市券商或上(shàng)市主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为(wèi)正，其中20家增(zēng)速(sù)达(dá)1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利(lì)增速超过10倍(bèi)的有(yǒu)2家券商及1家上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速(sù)超过(guò)6倍的有2家(jiā)，分别是(shì)长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商(shāng)多(duō)达9家，分别是天风(fēng)证券、华西(xī)证券、东(dōng)北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘财(cái)股(gǔ)份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅(jǐn)2家券商(shāng)股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增速(sù)为负(fù)值，分(fēn)别是(shì)东(dōng)方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净(jìng)利与营(yíng)收均出(chū)现下(xià)滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告期内公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元，同比下(xià)滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元，同比(bǐ)下滑57.5德国有多大面积，德国相当于中国哪个省9%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如(rú)中小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但(dàn)头部券(quàn)商的业(yè)绩表现同样具有可(kě)圈可(kě)点之处(chù)。

　　同(tóng)比增(zēng)速(sù)超过五成的头部(bù)券(quàn)商包(bāo)括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增(zēng)速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券则以54亿(yì)的绝对优势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针在(zài)一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证券经纪业务(wù)开展取得一定成绩，但(dàn)营业利(lì)润仍(réng)未(wèi)实现盈利，一定程度(dù)上拖累了公司整(zhěng)体。

　　十余家券(quàn)商营(yíng)收增(zēng)一(yī)倍以(yǐ)上(shàng)

　　一(yī)季度营收规(guī)模增速方面，51家(jiā)券商中44家同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为正、7家增(zēng)速(sù)为(wèi)负(fù)，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔，其今年一(yī)季度(dù)同比(bǐ)增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年(nián)同期营收(shōu)不足(zú)亿元的低基数有(yǒu)关(guān)，其(qí)今年一季度(dù)营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期(qī)营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收(shōu)增速超过2倍(bèi)的(de)有2家券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营(yíng)收(shōu)同比下滑(huá)幅度(dù)较大，分(fēn)别(bié)是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十券商(shāng)分别(bié)是(shì)中信(xìn)证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部(bù)券商中，海通证券营(yíng)收同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较高(gāo)的增(zēng)速杀入营收(shōu)排名前十(shí)，其一季度营收(shōu)同比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反而(ér)被挤出前十，招(zhāo)商证券一(yī)季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显著(zhù)较小，同(tóng)比(bǐ)增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增

　　自(zì)营业务驱(qū)动行业(yè)业绩高增，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称，东方(fāng)证券(quàn)自营(yíng)投资(zī)收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报高增，全(quán)年盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证(zhèng)券加(jiā)大杠杆(gān)经营投资致(zhì)使利息支出有所(suǒ)增长，市(shì)场回暖下投资业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的创新(xīn)业务能力(lì)，看好公(gōng)司(sī)在(zài)政策放松预期下实现估值提升。

　　西部(bù)证券在(zài)关于国(guó)金证(zhèng)券的研报中(zhōng)称(chēng)，自营投资(zī)成为影响国金德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(jīn)证券业绩核(hé)心(xīn)因(yīn)素(sù)，一季(jì)度自营(yíng)业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公(gōng)司完(wán)成再融资后，公(gōng)司金融投资规(guī)模稳(wěn)步(bù)提升420亿元较(jiào)去年底增加(jiā)11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资(zī)成为影响券商业绩的(de)核(hé)心，预(yù)期将(jiāng)在一季(jì)度迎来反转。投资(zī)业务(wù)方面，下半年(nián)重点关注差异化监管的(de)措(cuò)施落地，或将(jiāng)打开头(tóu)部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其是受到自营(yíng)业务冲击大的公(gōng)司预(yù)期将在年内实现较(jiào)大幅(fú)度的(de)改善。

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