今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的(de3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米)托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科(kē)技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的(de)各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环(huán)境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完(wán)善中国(guó)特(tè)色现3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米代资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍(réng)处(chù)于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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