钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价(jià)迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过(guò)10多(duō)月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科技(jì)宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学公(gōng)告披露(lù)后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到(dào)半(bàn)年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公司经(jīng)营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复的(de)公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定(dìng)增(zēng)预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定(dìng)增预(yù)案(àn)，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的(de)装修(xiū)及设(shè)备成本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司(sī)货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电(diàn)项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科技(jì)及子(zi)公司拟(nǐ)向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新(xīn)的(de)调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过(guò)，参(cān)团银行处于(yú)正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过(guò)30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投(tóu)资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能(néng)依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的(de)演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电(diàn)池送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠(nà)电池落(luò)地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到(dào)多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的(de)生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性能(néng)比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学还担(dān)忧传艺(yì)科技项目(mù)投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核(hé)心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是原(yuán)有的投(tóu)入打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率低下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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