A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段(duàn)，中国(guó)移动股价周中创历史(shǐ)新高，排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗一度从(cóng)独(dú)占A股市值榜首近3年的茅(máo)台手中抢下(xià)“A股(gǔ)之王”的光(guāng)环，引发市场热议。截至(zhì)周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，因中国移(yí)动在(zài)A+H两地(dì)上市，若按其A股股本计(jì)算则(zé)不(bù)过是一场计算上(shàng)的(de)乌(wū)龙，但(dàn)若均按照(zhào)A股(gǔ)股(gǔ)价(jià)等数据计(jì)算(suàn)，则其总(zǒng)市值一(yī)度达2.19万亿元(yuán)，超越茅(máo)台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看，在(zài)数字(zì)经济(jì)、信创、中特估、人工智(zhì)能等一系列热点(diǎn)催化下，中(zhōng)国移动今(jīn)年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年(nián)股价累(lèi)计最大(dà)涨幅接近翻倍，而(ér)茅(máo)台股价则几乎仅在(zài)原地踏步。有市(shì)场人士认为，中国移动和茅台这(zhè)场(chǎng)股王(wáng)宝座的争夺可能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录(lù)：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总(zǒng)市(shì)值(zhí)榜首之争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近(jìn)十(shí)多年来股王变迁的(de)背后(hòu)似乎也反应(yīng)着(zhe)国内经(jīng)济趋势和产业价(jià)值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值(zhí)一度超(chāo)过8万(wàn)亿人民币(bì)。不仅稳(wěn)居A股第(dì)一，甚至登顶(dǐng)全球(qiú)资本市场市值之首(shǒu)，得(dé)益于当(dāng)时基(jī)建大发展时期，中石(shí)油在(zài)股王的位置上(shàng)稳坐了(le)八年，直到2015年工(gōng)商银行依托(tuō)当年互(hù)联(lián)网金融(róng)牛(niú)市成为新锐股王。再后来，随着(zhe)我国在(zài)2018年进入(rù)消费牛市，开(kāi)启了此后三(sān)年的(de)消费白马股(gǔ)大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来(lái)源(yuán)：格隆(lóng)汇、勾(gōu)股大数据(jù)；资(zī)料(liào)来(lái)源：微信公众号(hào)市(shì)值观察(chá)4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年，虽(suī)然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高端白(bái)酒(jiǔ)的高(gāo)估值(zhí)泡沫下，以及今年春节后白(bái)酒(jiǔ)行业的终端动销(xiāo)几乎并未达到(dào)预期，整(zhěng)个白酒板块经历回调，公(gōng)司股价也现大幅(fú)下跌。近(jìn)日，中(zhōng)国移动的突(tū)然崛起(qǐ)更是开(kāi)始对其王位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指(zhǐ)出，中国移(yí)动一(yī)度超越贵(guì)州茅台市值(zhí)这一历史性(xìng)事(shì)件背后，除了(le)离不开国(guó)家政策持续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人工(gōng)智能两大概念加(jiā)持，还有(yǒu)来自于“中(zhōng)特估”这个(gè)新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股(gǔ)市值前(qián)十的上市公司中，苹(píng)果(guǒ)、微(wēi)软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析认为，科技进步已(yǐ)成提升(shēng)生产(chǎn)力的重要因素(sù)，二(èr)级市场对科技企业(yè)的态度能一(yī)定(dìng)程(chéng)度显示出科技(jì)企业(yè)的竞(jìng)争力强度。因此(cǐ)，以中国(guó)移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也预示着(zhe)市场中的积极(jí)现(xiàn)象(xiàng)。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字化深(shēn)度转型的(de)背(bèi)景(jǐng)下，实(shí)力强(qiáng)劲(jìn)并(bìng)实现华丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国移(yí)动，已经逐渐成引领中国经济潮流(liú)的主(zhǔ)力军。信达证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，公(gōng)司作(zuò)为(wèi)国企数(shù)字经济担(dān)当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴(bàn)随(suí)算(suàn)力(lì)网络的(de)进一步发展(zhǎn)，将拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正在(zài)从传统管(guǎn)道运营商(shāng)向数字科技领军(jūn)企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估(gū)值修复情况来看(kàn)，根据光大证(zhèng)券4月(yuè)15日研报显示(shì)，2022年(nián)底以来，截(jié)至4月13日，三大运营商(shāng)股价(jià)涨(zhǎng)幅均超过20%，其(qí)中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅(fú)达40.5%；三(sān)者(zhě)估值分(fēn)别(bié)修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近(jìn)五年区(qū)间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移(yí)动为代表的三大运营商(shāng)板块，借助(zhù)“央企低估(gū)值+数字经济”成为率先修复的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的(de)新魔(mó)法能(néng)否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引(yǐn)发市(shì)场热议。即很长一段时间以来，A股市(shì)场(chǎng)一直流传着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价(jià)超过茅台(tái)的上市公(gōng)司(sī)，在(zài)风光散尽(jǐn)之后往往下场都不太好。本次中(zhōng)国移(yí)动直接(jiē)在市值上超越茅台，结果是(shì)否(fǒu)会不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头(tóu)的中国(guó)船舶(bó)，其(qí)在2007年(nián)依托(tuō)船舶(bó)业景(jǐng)气度(dù)提升，股价超越(yuè)茅台(tái)并一度(dù)突破300元/股，但(dàn)好(hǎo)景不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船(chuán)舶业跌(diē)入冰点(diǎn)后极(jí)速缩水至30元附(fù)近，至(zhì)今(jīn)中国(guó)船舶(bó)股价维持在24元左右(yòu)。此外，海普(pǔ)瑞、神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、安(ān)硕信息(xī)、中文在线、全通教(jiào)育等(děng)多家公司股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴(bào)雷(léi)就是股价毫(háo)无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司(sī)的陨落大部分主要是由于行业景气度变化以(yǐ)及股(gǔ)市(shì)景(jǐng)气(qì)度无法维持。而茅(máo)台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺性以(yǐ)及(jí)长期(qī)稳稳增长的(de)利润，最终一次次甩开这些(xiē)曾经(jīng)短(duǎn)暂领先者。对于一家企(qǐ)业股价能否(fǒu)持续上(shàng)涨以及维持高位，市(shì)排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗场普遍观点还是认为，实(shí)际需要(yào)看公(gōng)司的(de)基本面。

　　那么(me)，一向有着(zhe)“印(yìn)钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移动，为什么此前(qián)市(shì)值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大(dà)致归结为两个重要原因。一(yī)方面，茅(máo)台越排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗卖越贵，但话费越(yuè)交越(yuè)少。在市场化(huà)的(de)作用下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高价，而(ér)中国移动虽(suī)掌握着大把(bǎ)的通信(xìn)类(lèi)资源(yuán)，但作为央(yāng)企需要(yào)承(chéng)担“提速降费”的(de)责(zé)任，也就不能无拘(jū)束地涨价(jià)。另一方面即是成本方(fāng)面(miàn)的问题，中国(guó)移动本质作为通信(xìn)基础设施企(qǐ)业，需要持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计(jì)1.82万(wàn)亿元。相(xiāng)比之下(xià)，茅台(tái)就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生意，基本(běn)不(bù)需要如此沉重(zhòng)的资本(běn)开支，也不需要(yào)面临追(zhuī)赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以看(kàn)出(chū)，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净利润(rùn)却差别不大(dà)，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的(de)巨(jù)大差别(bié)。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信号(hào)表明中国移(yí)动可能正在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期(qī)的结束(shù)，中国移动此前表示，2022年是三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计划资本开(kāi)支(zhī)1832亿元同(tóng)比下(xià)降20亿(yì)元(yuán)，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可(kě)突破1万亿元。据业内(nèi)人士(shì)测算，这意味(wèi)着届时全年(nián)资本开支(zhī)占收入比重将低于(yú)18%，创(chuàng)下(xià)2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是，随(suí)着移动互联网(wǎng)进入下半场，行业重心(xīn)已(yǐ)转向产业互联网(wǎng)和智能化，中(zhōng)国移动加速转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓紧机(jī)遇。信达(dá)证券(quàn)研报(bào)表示，中(zhōng)国移(yí)动数字化转型收入“第(dì)二曲线”不断攀升，去年(nián)公(gōng)司数字化转型收入对主营(yíng)业务收入(rù)增量贡献达到(dào)79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成为公(gōng)司(sī)收入增长的(de)第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云(yún)收入规模实现新跨越，去年(nián)移动云收入达到503亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长108.1%，连续(xù)三(sān)年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内业界第一(yī)阵营。

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