北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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