财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之前(q跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗ián)大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗体进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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