随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低(dī)的(de)位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳(ào)科(kē)技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化(huà)的技(jì)术变革(gé)，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们(men)会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了工商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己的(de)组合没(méi)有大的(de)变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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