近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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