中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除雨水淋雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗(chú)了面临行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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