3月(yuè)份，全国居民(mín)消费价格(gé)指数（CPI）同比(bǐ)上涨0.7％、环比(bǐ)下降(jiàng)0.3％，低于市场预期，同时(shí)信贷投放保持较(jiào)快增长。货币信贷较快增(zēng)长与物价回落(luò)并(bìng)存，引发了中(zhōng)国经济(jì)是否进入通缩的议论。

　　讨论经济是否进(jìn)入通(tōng)缩，首(shǒu)先要厘清概(gài)念。国际上(shàng)通(tōng)常认为，通货紧缩是指总体物价水平在一段(duàn)时间内持续下降，同时伴(bàn)随着货币供应量持续下降和(hé)经济衰(shuāi)退。研(yán)究显示，典型(xíng)的通(tōng)缩有三(sān)个主要特点：一(yī)是总体物价紧缩而非局部物价紧缩，二是物价连(lián)续(xù)一段(duàn)时(shí)间负增长，三是伴随货(huò)币供应量持(chí)续下降和经济衰退。

　　结合(hé)一季(jì)度经济运行(xíng)表现，当(dāng)前中国经济显然并不符合通缩(suō)的典型特(tè)征，因此(cǐ)，所(suǒ)谓中国经济通缩是个伪命题。

　　从物价来看(kàn)，2022年(nián)我国加强重要民生商(shāng)品和大宗商(shāng)品保供(gōng)稳价，物价总水(shuǐ)平(píng)持续平稳运行(xíng)，“全球胀”与“中国(guó)稳”形成鲜明反差。 今年(nián)一季度(dù)，我国(guó)CPI同(tóng)比上涨1.3％。分(fēn)月度看，1月份，受(shòu)春(chūn)节效应和疫情防控(kòng)政(zhèng)策(cè)优化(huà)调整等因素影响(xiǎng)，CPI同比上涨2.1％，环比(bǐ)上涨0.8％；春节过后(hòu)，消费(fèi)需求(qiú)季(jì)节性回落，加之市场供应充(chōng)足(zú)，2月份、3月份CPI同(tóng)比涨幅分别(bié)回落至(zhì)1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除(chú)食(shí)品和能源价格的核心CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日.1个(gè)百分点。由(yóu)此可(kě)见，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来物价月度(dù)涨(zhǎng)幅虽在收窄，但(dàn)仍然为正，核心CPI保持基本(běn)稳定，物(wù)价总水平并未出现持续而全面的下降。

　　从(cóng)货币供应量(liàng)来看，2月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余(yú)额同比(bǐ)增长(zhǎng)12.9％，增速创7年来新高；3月末(mò)M2同比增长12.7％，保持较快增速。从经济(jì)增长(zhǎng)来看，一季(jì)度(dù)我(wǒ)国经济开局(jú)良(liáng)好，GDP同比增长4.5％，生产需求企稳(wěn)回升，经济循环(huán)加快(kuài)畅通，市(shì)场预期明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)。二(èr)季度经济增速可能(néng)比(bǐ)一(yī)季度明显加快，全(quán)年经(jīng)济增(zēng)长有望呈现逐步(bù)回升态势。近期，多个国际(jì)机构(gòu)纷纷上调对中国经济(jì)增速的(de)预期。

　　总的来看，我(wǒ)国物价(jià)仍在(zài)温和(hé)上(shàng)涨(zhǎng)，M2和社融增(zēng)长相对较快，经济运行持续好转，与通缩有明(míng)显区别(bié)。 随着金融支持效果(guǒ)进一(yī)步显现，消费(fèi)需求有望进一步回暖，下半年物价(jià)涨幅(fú)可能逐步回归至(zhì)往(wǎng)年均值水平，全(quán)年CPI呈“U”型(xíng)走势。中(zhōng)长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件(jiàn)合(hé)理适度，居民预期稳定，不(bù)存在长期通缩或(huò)通胀(zhàng)的基础。

　　也要看到，当(dāng)前经济(jì)尚(shàng)处于(yú)复苏(sū)阶段，总需求不(bù北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)足(zú)仍是经(jīng)济运行面临的突(tū)出矛盾。从这一(yī)角度(dù)来看，对(duì)通(tōng)缩的担忧情绪一定(dìng)程度上反映了人们对经济(jì)复苏(sū)动力和强度的关切，需(xū)引起高度重视。当务之急，要继续科学精准(zhǔn)实施(shī)宏观政策，把实施扩大(dà)内需战略同(tóng)深化供(gōng)给侧结构性改革有(yǒu)机结(jié)合起来，在(zài)稳定就业和(hé)提高居民收入上下更大功夫，提(tí)振市(shì)场信(xìn)心和发展预期，推动(dòng)经济运行持续好转。

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