券商(shāng)今年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年(nián)较低的(de)基数，行业业(yè)绩全面(miàn)爆(bào)发。券商板块也(yě)在周(zhōu)五呈(chéng)现(xiàn)集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家(jiā)券商(shāng)或(huò)上市主体披(pī)露一(yī)季报(bào)，至此51家(jiā)上市券商(shāng)或上市主(zhǔ)体一季报悉数(shù)披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的(de)有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照今年一(yī)季(jì)度归母(mǔ)净利排名(míng)，新的十大分别是(shì)中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券(quàn)（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商(shāng)证券(quàn)（22.60亿元(yuán)）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平(píng)均计算，中信证券一(yī)季度(dù)“月(yuè)赚”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市对券(quàn)商一(yī)季报的优(yōu)秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收(shōu)红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银河(hé)盘一度涨(zhǎng)停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易(yì)日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上(shàng)市主体(tǐ)中(zhōng)，50家归母净利同比(bǐ)增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速超过(guò)10倍的有2家券(quàn)商及1家上市主体，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安信证(zhèng)券母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是(shì)山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家(jiā)，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母(mǔ)净利扭亏为盈的券商多达9家(jiā)，分别是(shì)天风证券、华西证券(quàn)、东北证券、西部证券、西(xī)南(nán)证券(quàn)、红塔证(zhèng)券、江海证(zhèng)券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券(quàn)商股(gǔ)净利(lì)润同比增速为(wèi)负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利(lì)与营收均出现(xiàn)下滑，公司一季报显示(shì)，报告期内公司实(shí)现营业总(zǒng)收入(rù)为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的(de)增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部券(quàn)商的业绩表(biǎo)现(xiàn)同样具有可(kě)圈(quān)可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头(tóu)部券商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的绝(jué)对优(yōu)势，保持着业绩的(de)稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一季报中(zhōng)透露(lù)，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务开展取得(dé)一定成绩，但营业(yè)利润仍未实(shí)现盈利(lì)，一定程度上拖累了公司整(zhěng)体。

　　十余(yú)家(jiā)券商营收(shōu)增一(yī)倍以上

　　一季(jì)度营收规模(mó)增速方面(miàn)，51家券(quàn)商中44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负(fù)，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增(zēng)速领衔，其(qí)今年(nián)一(yī)季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收不足(zú)亿元的低(dī)基数有关(guān)，其今年一季度营(yíng)收规(guī)模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分(fēn)别是财(cái)通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商(shāng)营收增(zēng)幅(fú)接近(jìn)1倍(bèi)，分别(bié)是(shì)华安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译(jiào)大，分别(bié)是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下(xià)滑(huá)的(de)券商或上市主体分别(bié)是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前(qián)十(shí)券商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿(yì)元(yuán)）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券(quàn)商中，海通证券营(yíng)收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙(zhè)商(shāng)证券以(yǐ)较高的(de)增(zēng)速杀入营收(shōu)排名(míng)前十，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营(yíng)收增速(sù)为28.74%；中信(xìn)证券与中信建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同(tóng)比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季(jì)报高(gāo)增

　　自(zì)营(yíng)业务驱动行业业绩高增，这一观点被(bèi)卖方研(yán)究(jiū)普(pǔ)遍认可。

　　开源证券在解(jiě)读东方证券一季报时称，东方证(zhèng)券(quàn)自营投资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末(mò)金融资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环(huán)比增(zēng)2%。自营驱动(dòng)一季报高增(zēng)，全(quán)年盈利增速(sù)有望(wàng)领跑。

　　兴业证(zhèng)券(quàn)认为，中(zhōng)信证(zhèng)券加大杠(gāng)杆经营投资致使利息(xī)支出有所(suǒ)增(zēng)长，市(shì)场回暖下投资(zī)业务表现亮(liàng)眼，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓越的创新业(yè)务(wù)能力，看好(hǎo)公司在(zài)政策放松预(yù)期下实现(xiàn)估值提升。

　　西部证券在关于国金证(zhèng)券(quàn)的(de)研报中称，自营投(tóu)资成(chéng)为影响国(guó)金证券业绩核心因素，一季度自营(yíng)业(yè)务收入提升至7.16亿(yì)元，自公(gōng)司完成(chéng)再融资后，公(gōng)司金融蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译投(tóu)资规(guī)模稳步提升420亿(yì)元较去(qù)年底增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券(quàn)认为，自营投资成为影响(xiǎng)券商(shāng)业绩的核心，预期将在一季度迎(yíng)来反转。投资业务(wù)方面，下半(bàn)年重点(diǎn)关(guān)注(zhù)差(chà)异化(huà)监管(guǎn)的措施落地，或(huò)将(jiāng)打开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大幅修复的(de)一年(nián)，尤(yóu)其是受到(dào)自营(yíng)业务冲击大的公司(sī)预(yù)期将在年内实现较大(dà)幅度的(de)改善(shàn)。

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