中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

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　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直接对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正加速(sù)演变。

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