AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别"f" type="#_x0000_t75">

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发(fā)展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的(de)重要(yào)性。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他(tā)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要(yào)素(sù)生(shēng)产率的(de)提升(shēng)，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别，但一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标(biāo)。

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