昨(zuó)夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大(dà)指数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银(yín)行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目(mù)前反(fǎn)映出(chū)，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他(tā)们(men)预计到年(nián)底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和(hé)党人必须在(zài)没有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条件的情(qíng)况下(xià)打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德亿(yì)美(měi)元(yuán)，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如(rú)果美(měi)国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违约将(jiāng)在(zài)美国引发(fā)一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的(de)投资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放(fàng)款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时(shí)刻(kè)。这(zhè)就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者，但他(tā)的(de)年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公(gōng)司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期(qī)间有关(guān)工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石油(yóu)气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出现(xiàn)单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是(shì)短(duǎn)期二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预(yù)期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政策消息(xī)稳市信号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保有量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一季度去(qù)产能(néng)不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向发展，而(ér)且规(guī)模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年(nián)同(tóng)期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价(jià)上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪(zhū)消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是(shì)，实际需求却(què)一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概(gài)率(lǜ)将回归(guī)到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏(lán)计划(huà)或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资金(jīn)已经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需(xū)增(zēng)预(yù)期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国家良好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个交易日下(xià)滑(huá)，并(bìng)触(chù)及约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠疫(yì)情可能到来(lái)从而降低国内需(xū)求的(de)担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告(gào)诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计很(hěn)大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油(yóu)将回归(guī)基本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市场对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到(dào)强(qiáng)化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均(jūn)季节性减量。目(mù)前(qián)产地(dì)已(yǐ)步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能(néng)非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)郭文伟表示(shì)，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节(jié)性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少(shǎo)，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问题(tí)仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存(cún)依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库存仍处(chù)在(zài)历史(shǐ)同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为(wèi)明(míng)显，印尼次(cì)之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产区(qū)增产节(jié)奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的(de)预(yù)期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极(jí)低负(fù)值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素(sù)对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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