金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存(cún)款余额(é)8819亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从(cóng)结(jié)构上来(lái)看，居民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季(jì)初发行(xí甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ng)新的理财产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了(le)新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿(cháng)还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式(shì)释放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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