美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(mià导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗n)临(lín)的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际(jì)检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了(le)周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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