华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头(tóu)对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的(de)资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业(yè)出售新(xīn)股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一(yī)个(gè)月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久(jiǔ)支付(fù)，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎来说是(shì)一个(gè)重大(dà)挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控(kòng)股公司(sī)以(yǐ)及(jí)我们投资(zī)部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东(dōng)权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报(bào)告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿(ā)达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关(guān)联(lián)交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证券卅是什么意思，卅是什么意思,读音监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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