衰退近(jìn)在(zài)咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析(xī)局(jú)公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央(yāng)行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接(jiē)受期(qī)货日(rì)报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化(huà)工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具(jù)有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预(yù)计(jì)欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到(dào)来(lái)的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度(d酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人ù)预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环(huán)比下(xià)降三分之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人)致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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