银行业危机(jī)再现？

　　昨夜美(měi)股开盘不久，第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)盘中跌(diē)幅一(yī)度扩大至(zhì)超过40％，经(jīng)历至少五(wǔ)次停牌，股价再刷新(xīn)历史新低(dī)，市值(zhí)一度跌破(pò)10亿美(měi)元。

　　据(jù)英(yīng)国(guó)《金融时报》报道，知情人士(shì)说，几个(gè)星期以(yǐ)来，第一(yī)共和银行(xíng)已在为(wèi)其部分业务寻找买(mǎi)家，但潜在(zài)的收购(gòu)方(fāng)担心承担过多风险。目前可能的解(jiě)决方案是(shì)，向近期曾为第(dì)一共(gòng)和(hé)银行注资300亿美元的大型银行寻(xún)求帮助(zhù)，或者由美国联(lián)邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)接管该银(yín)行(xíng)，并为所有存(cún)款提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消(xiāo)息人士报(bào)道，白宫或美国财政部(bù)无意干预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记(jì)者和市场新闻(wén)分析师(shī)David Faber说，他目前不(bù)知道这(zhè)家银行能(néng)否在未来的(de)日子继(jì)续(xù)经营(yíng)下(xià)去，也不知道联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司(sī)是否会(huì)对此(cǐ)家银行发表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决方案（可能是(shì)联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司的接管）目(mù)前(qián)正变得越(yuè)来(lái)越有可能，因为第一共和银行找到买家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方面，今天凌(líng)晨(chén)，美、布两油(yóu)日内跌幅快速(sù)扩大(dà)至3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管此前API报告显(xiǎn)示(shì)美国上周原油(yóu)库存降(jiàng)幅大(dà)于预期，由于市(shì)场消化了疲(pí)弱的美国经济数据，对(duì)美国经济衰(shuāi)退的担忧增加，油价周三延续前一(yī)交易(yì)日的跌(diē)势，目前已经抹(mǒ)去了自欧佩(pèi)克+4月初宣布进一(yī)步(bù)减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一共和银(yín)行收跌近30％再创历史新低(dī)，最新报道称，美国(guó)联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将(jiāng)限制第一(yī)共和(hé)银行(xíng)从(cóng)美联储(chǔ)取得(dé)融(róng)资(zī)的(de)渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求(qiú)低(dī)迷而减产带来的(de)价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加(jiā)息(xī)路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美联储5月(yuè)的加息路径变得“扑(pū)朔(shuò)迷(mí)离”。一边(biān)是仍然高企的通胀，一边(biān)是银(yín)行系统危机以及由此扩大的经济衰退阴(yīn)霾，美(měi)联储会(huì)如何选(xuǎn)择，无疑是市场最(zuì)引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金控期货研究所副(fù)总经理程小(xiǎo)勇看来，对(duì)于美(měi)联(lián)储货币(bì)政(zhèng)策，大概率还是维(wéi)持加息的大方向(xiàng)，只不(bù)过(guò)加(jiā)息(xī)力度(dù)会(huì)维持(chí)25个基点，不会像去(qù)年那样以(yǐ)50个(gè)基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到(dào)美国通胀具有很强(qiáng)的粘性，当前核心通胀(zhàng)增(zēng)速(sù)依旧处于历史(shǐ)高位，3月高达(dá)5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了(le)1个(gè)百分点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住房租金(jīn)价格(gé)指数增(zēng)速(sù)高达8.3％。其(qí)次(cì)，尽(jǐn)管高利率和美国银行业危(wēi)机引(yǐn)发了(le)经(jīng)济减速(sù)，但是据(jù)我们测(cè)算当前美国私人部门(mén)资产负(fù)债(zhài)表受(shòu)冲击的影响大约将在三、四季(jì)度出现，短期经济减速(sù)不至于引发美(měi)联储(chǔ)货币政策转向。从历史(shǐ)上(shàng)美联储加息的经(jīng)验(yàn)来看，高通胀下的(de)美联(lián)储加息(xī)并(bìng)不会因经济减速(sù)而转向。此外(wài)，美(měi)国地区银行担忧引(yǐn)发银行股大(dà)跌，但由于当前(qián)美国商业银行危机主要(yào)是(shì)资(zī)产负责(zé)错配，并(bìng)非如2007年(nián)次贷(dài)危机时那样的产(chǎn)品层层嵌套和加杠杆导致危(wēi)机爆发(fā)时过渡去杠杆(gān)，金融市场(chǎng)系统性(xìng)风险暂难发生。”程小(xiǎo)勇(yǒng)表示。

　　混沌天成期货(huò)研究院(yuàn)首席宏观分析师赵(zhào)旭初同样认为，由美国银行业“爆(bào)雷(léi)”引发系统性风(fēng)险(xiǎn)的可(kě)能(néng)性是较小的，基(jī)于此(cǐ)，美联储(chǔ)也不会(huì)轻易改(gǎi)变“显著(zhù)控制通(tōng)胀(zhàng)”的目(mù)标。“从(cóng)硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的事件来看，政策(cè)部门应对危(wēi)机(jī)的速度和积极(jí)性非(fēi)常高，在这种形式下，去(qù)押注系统(tǒng)性风险(xiǎn)发生概率比(bǐ)较低的。对于通胀率，当前市场(chǎng)主流的预测对(duì)5月(yuè)CPI是4％，即便到了市(shì)场认为有(yǒu)一(yī)定降息(xī)概率(lǜ)的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金融机构或者(zhě)非金融企业大面积的‘爆(bào)雷’，否则(zé)在这个(gè)通胀水平预(yù)测(cè)下，美(měi)联储是不会(huì)在7月份就去(qù)做(zuò)降息操(cāo)作的(de)。”他说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国通胀将(jiāng)从几十年(nián)来(lái)的最(zuì)高水(shuǐ)平进一步回落多少这一争论，全(quán)球知(zhī)名机构的基金经理们(men)也开始产生分(fēn)歧。其(qí)中，一(yī)方是安联(lián)环球投资和西部信托等公司认(rèn)为，美联(lián)储和其他央行将在加息方面取得胜利，即使这意味着继续加息(xī)、控制通胀到2％的目标可能会让经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强(qiáng)的通胀，美联(lián)储(chǔ)和其他央行的政策(cè)制定(dìng)者(zhě)是否真的愿意冒让数百万人失业的风险，换句话说，央行们最终可能不得不做出妥协(xié)，容忍(rěn)高于目标的通胀。

　　相关数据(jù)显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指(zhǐ)数降至了(le)101.3，为去(qù)年7月(yuè)以来最低水平。对此，程小勇表示，从美国(guó)居民消费来(lái)看，高利率和银行业信(xìn)贷收紧导(dǎo)致消费(fèi)者信心(xīn)指数(shù)下降，消费支出增(zēng)速放缓是(shì)确(què)定性(xìng)事件，说明未来美国经(jīng)济继续减速也是大概率事件。然而，由于美国居(jū)民消费支出增速虽然在(zài)下滑，但在2月(yuè)还是维(wéi)持正增(zēng)长，使得市场避险情绪(xù)短(duǎn)期虽有升温，但不至于(yú)出发市(shì)场系统性泡沫，通过贵金属温和(hé)反弹也可以验(yàn)证这(zhè)一点。不过(guò)，随(suí)着(zhe)美国居民利(lì)息支出(chū)占可支配收入的比例越来越高，未来(lái)并不(bù)排除由于经济严(yán)重(zhòng)减速加快导致大规模(mó)恐慌再现(xiàn)的情况出现(xiàn)。

　　“消费者(zhě)信心的(de)下降和最(zuì)近的美国居民部(bù)门信用卡违约率上升(shēng)是相匹配的，在(zài)高通胀高利率经济(jì)下行的(de)环(huán)境下(xià)，居民部门的资(zī)产负债(zhài)表和(hé)收入状况边际上会有恶化也是情(qíng)理之中；但美国居(jū)民部门已(yǐ)经经过了十(shí)年(nián)的去杠(gāng)杆，本身资产负(fù)债处于(yú)一(yī)个(gè)相对健康的状(zhuàng)况，这也(yě)是为何即便(biàn)消(xiāo)费信心(xīn)在恶化(huà)，即便银行(xíng)利率在(zài)飙升，美国(guó)居民部门的消费贷(dài)款仍然(rán)在(zài)继续(xù)扩张，这(zhè)显(xiǎn)示着美(měi)国居民部门(mén)的需求仍然十分(fēn)有韧(rèn)性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情(qíng)绪的催化有两方面的(de)背景，一是按照历史经验看(kàn)，海外加息结束到降(jiàng)息之(zhī)间就是(shì)一个(gè)容易出风险的时间段；二是能够激发(fā)风险偏好的中国这边的复苏环(huán)比高点已经看到，同比(bǐ)高点(diǎn)接近看到，在(zài)中国(guó)没有更多刺激政策的情(qíng)况下(xià)，市场对全球(qiú)经济的预期想要进一步边际改善是比(bǐ)较困难(nán)的。

　　“在(zài)这样的(de)背景下，近日(rì)A股的主线题材下(xià)跌(diē)与海外(wài)银(yín)行业危机共振成为(wèi)了一个(gè)激发避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升级(jí)的(de)导火索。”赵(zhào)旭(xù)初(chū)认为，今年(nián)大的宏观(guān)周期(qī)和前几年有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，国内和海外(wài)出现明显的周(zhōu)期背离(lí)，且海外的政策部(bù)门应对(duì)危机的(de)速度又(yòu)很快，所以不至于出现单边(biān)的(de)持续性共振，这就导致各(gè)类风(fēng)险资产难(nán)以出现大幅度(dù)的流畅单边行(xíng)情，比较合适(shì)的操(cāo)作思路应(yīng)该(gāi)是“在下跌时不过(guò)分恐慌、在上涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色金(jīn)属(shǔ)全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨(zuó)日的有色(sè)金(jīn)属板块(kuài)全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低(dī)0.91％，沪(hù)镍主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主(zhǔ)力合约(yuē)2306大跌(diē)2.14％，只有(yǒu)沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？000; line-height: 24px;'>准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？　　光大期(qī)货研究所有色(sè)金属研(yán)究(jiū)总监展大(dà)鹏表示，整体来看，有色金属的(de)全面下行有两个利空背景和(hé)一(yī)个触(chù)发因素(sù)，一是临近美(měi)联储5月份议息会议，加息25个基点的概率(lǜ)升至高位，市场表(biǎo)现出谨慎(shèn)情绪；二是面临国内五一假(jiǎ)期，资(zī)金提前流出规避不确定(dìng)性风险；三是(shì)前一晚欧美银行季报再爆利空，引发市场对银行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然(rán)升温，美股大幅下(xià)挫，美元(yuán)指(zhǐ)数快速回升，成为(wèi)有色板块全面下行的直接触发因素。

　　“可(kě)以(yǐ)看出，当前宏(hóng)观情绪(xù)对(duì)市场(chǎng)的扰(rǎo)动较大。市场一直在衰退论和加息预期(qī)之间摇摆不(bù)定。一方面对银行业和全(quán)球(qiú)经济前(qián)景感到担忧，担(dān)心陷入衰退，衰退论(lùn)升温又会使得加息预期降低。加息预(yù)期降低后又不得不面对高企的通胀(zhàng)数(shù)据，美联储喊话(huà)加息不应停止，市场(chǎng)又继续预测(cè)衰退，周而复始(shǐ)。”国(guó)海良(liáng)时期货有色金属分析师何燕艳(yàn)表示(shì)，此外(wài)，国内面临五(wǔ)一假期，之前看多需求修复的情(qíng)绪慢慢平复，也使得价格(gé)下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的(de)大(dà)部分品种还在区间(jiān)运行(xíng)，除了锌的空头势头较为(wèi)明显，而镍和(hé)锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展大(dà)鹏表示，二季度是(shì)有色(sè)金属的(de)传(chuán)统旺季，4月的(de)开局延(yán)续了需求的强预期，有色一度出(chū)现触底反弹和冲高预期，但随着(zhe)4月(yuè)旺季(jì)过半，市场却出(chū)现不(bù)一样(yàng)的(de)声音。一是(shì)精(jīng)炼(liàn)铜及再(zài)生铜制(zhì)杆、铝材加工和镀锌(xīn)板等行业(yè)样(yàng)本企业开工(gōng)率却出(chū)现接连下降，社会库(kù)存(cún)虽(suī)然持续去化，但速(sù)度较3月份明(míng)显放缓(huǎn)；二是部分下游加工企业订单难以为继，且产成品库(kù)存较往(wǎng)年(nián)出现(xiàn)小幅(fú)累积，这也(yě)就意味着之前的“强预期(qī)”出现“弱兑现”的情况，或(huò)者说(shuō)3月份的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海(hǎi)外‘衰退+加息’的宏观(guān)环境并不支(zhī)持价格高走(zǒu)，同时国内劳(láo)动(dòng)节(jié)假期即将到来，资金从有色市场流出规(guī)避不确定性(xìng)风(fēng)险，价格出现回调并不(bù)意(yì)外(wài)，昨日有色价格(gé)快速(sù)回落也是近段时间(jiān)对利(lì)空因素的集中(zhōng)体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上旬延续旺季下，需求不会大(dà)幅走弱，因此若价(jià)格在节前持续表(biǎo)现偏(piān)弱，下游(yóu)企业可适当补(bǔ)库过(guò)节。

　　何燕艳介(jiè)绍说(shuō)，从具体的行(xíng)业(yè)数据来看，下游需求无疑是(shì)在慢慢复苏的。如房屋竣工面积(jī)19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是反(fǎn)应在下游(yóu)开工率上(shàng)最(zuì)近几周出现了高位(wèi)停滞，没有进(jìn)一步的增长(zhǎng)，可能(néng)和旺(wàng)季慢慢过去也有(yǒu)关系。此外，4月的总体(tǐ)预(yù)测值(zhí)普遍也没有高于3月，虽然下(xià)降数值也不大，但也没能(néng)有力提振需求。不(bù)过，何燕(yàn)艳表示，价格一旦大(dà)跌(diē)到(dào)目前(qián)的状态，现(xiàn)货(huò)上面买盘又会出(chū)现(xiàn)，错综复杂之下走势也表现的(de)偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市(shì)场(chǎng)预期(qī)过于一致，主(zhǔ)流观点认为加(jiā)息已(yǐ)近(jìn)尾(wěi)声，最坏的时候(hòu)已经过去，但今(jīn)年可能(néng)不会降息(xī)。我(wǒ)们要警惕这(zhè)种市场(chǎng)过于(yú)一致的情况。因(yīn)为美(měi)通胀高位持续(xù)，美联储的结果导向很可(kě)能(néng)使得加(jiā)息(xī)时间或者(zhě)幅(fú)度(dù)超预期，这(zhè)样市场就会有(yǒu)超(chāo)预(yù)期的下跌。最主要的是(shì)，有色板(bǎn)块多数(shù)品种供应增加总体比较确定的(de)，需求跟(gēn)不上(shàng)供应的增(zēng)速(sù)，整个周期是向下而不是向上(shàng)。因此，我对整个板块还是持中线(xiàn)偏空思路，投资者可以(yǐ)用振荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未(wèi)来的(de)预期，更多的是反(fǎn)映(yìng)市场对未来一个(gè)季度(dù)、半年度甚至更长时间的需求预期(qī)，展大鹏认为，其对有色板块(kuài)的(de)短期或短(duǎn)线影响并(bìng)不显著，短期可(kě)关注供(gōng)求现状与价格趋势的关系以及可能突(tū)发的风险事件上。“对有色而言，投(tóu)资者更多担(dān)心的是在多空分(fēn)歧的位(wèi)置(zhì)和时间(jiān)节(jié)点突(tū)发未知(zhī)的风(fēng)险事件，从而放大了价格短线的(de)波(bō)动性，带来持仓管(guǎn)理的压(yā)力。”他说。

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