全球头号对(duì)冲基(jī)金(jīn)桥水(shuǐ)的最新调(diào)仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可(kě)能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水基金今(jīn)年一(yī)季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极买(mǎi)进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券(quàn)，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股左右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度(dù)都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年一季(jì)度都进行(xíng)了减持，比如(rú)其(qí)第三大持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度(dù)小幅加仓(cāng)了医(yī)疗(liáo)领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美(měi)元；还(hái)增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增(zēng)持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(jī)金(jīn)君发现(xiàn)，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的(de)标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，桥水在一季度还减持(chí)了其特别看好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基金从(cóng)去年年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的(de)。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联(lián)席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全(quán)球对美元去杠(gāng)杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货(huò)币市场(chǎng)中日(rì)益重(zhòng)要，这(zhè)使得它(tā)不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通(tōng)胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导斯(sī)分享了他(tā)在2023年(nián)一季(jì)度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水平(píng)，美(měi)国和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成的(de)负(fù)面影响初现苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经(jīng)济和(hé)市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更加接(jiē)近(jìn)于均(jūn)衡(héng)——支(zhī)出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足够的空(kōng)间提振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来实(shí)际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情况(kuàng)极有可能(néng)在周期的(de)下一阶(jiē)段(duàn)出现。与(yǔ)西方国(guó)家相比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周期的不同位置，这些(xiē)国家和地(dì)区(qū)的政策制定者支持(chí)货币和信用流动，这降低了折(zhé)现率和风(fēng)险溢价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官(guān)微发文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明(míng)确声(shēng)明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望持(chí)观(guān)望(wàng)态度。这(zhè)符合(hé)我们(men)对(duì)当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来的(de)影响，许多发达(dá)经济体都(dōu)推出了(le)大规模财政刺激政(zhèng)策(cè)，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央(yāng)行(xíng)不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激进(jìn)的应对通胀的举措，在不到18个月的(de)时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出(chū)现严(yán)重问(wèn)题(tí)，但(dàn)名(míng)义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美(měi)联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信(xìn)贷(dài)供应。上周，美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被接管，再次分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导凸显(xiǎn)美国金融体系(xì)面临压力，股市和债券(quàn)收(shōu)益率出现下跌。美国(guó)可(kě)能(néng)需要（也(yě)可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的(de)紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出决策。

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