关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可(kě)能需要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联(lián)储行长(zhǎng)布拉(lā)德(dé)表示，决(jué)策者可能不得不进一步提高(gāo)利率以给通(tōng)胀降温(wēn)，但(dàn)他补充称，自(zì)己将(jiāng)观(guān)望一定时(shí)间，看看经济数(shù)据表现再决(jué)定(dìng)6月应该采取何(hé)种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取的激进政(zhèng)策遏制了通胀(zhàng)的上(shàng)升，但目前(qián)还(hái)不清楚通(tōng)胀(zhàng)是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表(biǎo)示，需要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确(què)信没(méi)有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联储仍然(rán)可以(yǐ)实现软着陆，在不触发经济(jì)严(yán)重(zhòng)下滑(huá)的情况(kuàng)下(xià)帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退(tuì)，但这(zhè)不是基线情景(jǐng)。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有(yǒu)疲软，通胀(zhàng)下降。”布(bù)拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉德是(shì)美联储(chǔ)决策者(zhě)中鹰派官员的代表人物，素有(yǒu)“鹰王”之(zhī)称，但今(jīn)年在联(liá嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷n)邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内地利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作15日正式(shì)启动

　　中(zhōng)国人民银行5月(yuè)5日表(biǎo)示(shì)，香(xiāng)港与内地(dì)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作（即 “互换通(tōng)”）的各项准(zhǔn)备工(gōng)作进展顺(shùn)利(lì)，初期先行开(kāi)通“北向互换(huàn)通”，“北(běi)向互(hù)换通”下的(de)交易(yì)将于2023年5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互(hù)换通”，是香港(gǎng)及其他国家和(hé)地区(qū)的境(jìng)外投资者经由香港与内(nèi)地(dì)基(jī)础设施机(jī)构之间(jiān)在交易、清算、结算等方面互联互通的(de)机制安排，参(cān)与内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场。初期可(kě)交易品种为利率互换产品，报价(jià)、交易及结(jié)算币种(zhǒng)为人(rén)民币(bì)。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投资者(zhě)需与外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心签(qiān)署(shǔ)报价商协议(yì)，并为上海(hǎi)清算(suàn)所利率(lǜ)互换集中清算业务的清算(suàn)会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)外投资者为符合人民(mín)银(yín)行要求并完成内地银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，并经(jīng)外汇交易(yì)中心开通“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易权限。拟申(shēn)请(qǐng)开通“北向互换通(tōng)”交易权限的境外投资者(zhě)需同时申(shēn)请成(chéng)为场(chǎng)外结算公司的(de)清算会员(yuán)或该类会员的清算客户(hù)。

　　初期全市场(chǎng)每日(rì嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币，清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)，后续(xù)可根据(jù)市场(chǎng)情(qíng)况适时调整额(é)度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本(běn)公告停牌(pái)的嵘泰转债，昨(zuó)日早(zǎo)盘(pán)却仍能正常交易，盘中一(yī)度上(shàng)涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于当(dāng)日上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌，并发布公告(gào)，就相(xiāng)关(guān)原因进(jìn)行排(pái)查(chá)。

　　5月5日(rì)盘(pán)后，上(shàng)交所发布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)停牌及相关交易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工业(yè)股份有(yǒu)限公司（以下简称公(gōng)司）在(zài)上交所(suǒ)网站发布关(guān)于(yú)实施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后一个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年(nián)5月5日(rì)起将停止交(jiāo)易。公司后(hòu)续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布(bù)4次(cì)提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术(shù)原因，该可转(zhuǎn)债仍(réng)挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所债券交易规则(zé)》第一百三(sān)十条等相关规定，嵘(róng)泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成(chéng)交取消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股(gǔ)和赎回不受影响，正(zhèng)常进(jìn)行(xíng)。

　　对于该事(shì)件(jiàn)的发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善处置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出(chū)尽后，市场情绪有(yǒu)所(suǒ)回(huí)暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂市场基(jī)本(běn)面迎(yíng)来改善，“五一(yī)”假期过(guò)后，油脂(zhī)市场连涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美联储继续(xù)加(jiā)息预期以及欧美银(yín)行业(yè)危机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨，美联储如(rú)预期加息(xī)25个(gè)基点，这是本轮(lún)加息周(zhōu)期的第十次(cì)加息，也可能是本轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧(ōu)洲央行周四决定放慢加息(xī)步伐。在(zài)外围利(lì)空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格(gé)在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分析师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领(lǐng)涨油脂，产地供(gōng)给偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连续下(xià)降(jiàng)支撑(chēng)盘面走强(qiáng)，菜油紧随(suí)其后(hòu)，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港(gǎng)压力涨(zhǎng)幅(fú)相对有(yǒu)限。

　　在(zài)光大期货研(yán)究所油(yóu)脂油(yóu)料分析师侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂市场的(de)强力反弹是由基本面的改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐(cān)饮(yǐn)端的利多预(yù)期。油(yóu)脂(zhī)相关(guān)上市企业(yè)一季(jì)度业绩大增，多因为销量上涨(zhǎng)和毛利率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五一”旅游(yóu)出行火爆，交通运输部数据显示(shì)，假期前三天日均发送人数(shù)和2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补库(kù)需(xū)求。未来很长一段时间，餐饮端将持续成(chéng)为支撑(chēng)油脂(zhī)需求的(de)重要力量。另一方面，国内大豆压(yā)榨企业5月上旬(xún)仍出现不(bù)同程度的停机(jī)计划，市场现(xiàn)货供应(yīng)仍有(yǒu)偏紧张情况，豆(dòu)油累库速度(dù)放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库存出(chū)现超预期(qī)下(xià)降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出口(kǒu)291万吨(dūn)，印尼国(guó)内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月(yuè)几(jǐ)乎持平。机构预(yù)期马来西亚(yà)棕榈油4月产(chǎn)量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，海外市场方(fāng)面(miàn)，受到马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)减少(shǎo)的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在(zài)本周累计上(shàng)涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整体数据偏弱(ruò)，出口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不足，导致市场(chǎng)情绪略显悲观。但在价格持续(xù)下跌后(hòu)，利空(kōng)落地效(xiào)应以及(jí)机(jī)构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库存预估(gū)超预期(qī)下降的乐观(guān)情(qíng)绪(xù)，推动期价快速反弹，而(ér)库存预估(gū)下降的(de)原(yuán)因来(lái)自于马来西亚国内消(xiāo)费(fèi)需求的(de)增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘(pán)带动内(nèi)盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供(gōng)应增(zēng)加的利(lì)空因素逐步弱化(huà)也对盘面带来一些支持(chí)。

　　宏观(guān)和基本(běn)面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五(wǔ)公布(bù)的一项(xiàng)调查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油(yóu)生(shēng)产国——马(mǎ)来西亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存料(liào)降至11个月以来最低水平，因产量持平且马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)国内使用量(liàng)增加。受访的(de)九位(wèi)分析师(shī)和贸易商预估中(zhōng)值显示(shì)，棕榈油(yóu)库存料(liào)较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第(dì)三个月减少并触(chù)及(jí)2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库(kù)存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个(gè)半月的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。中国粮油(yóu)商(shāng)务网监测数据显示(shì)，截至2023年第17周末(mò)，国(guó)内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度(dù)及(jí)以下库(kù)存量为(wèi)73.6万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少4.5万吨(dūn)；高(gāo)度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚(yà)和国内棕榈油库(kù)存都在下降(jiàng)，但原因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油库存(cún)下降的主(zhǔ)要原(yuán)因来自于产量的季节性(xìng)减产以及印(yìn)尼国内(nèi)出(chū)口政策限(xiàn)制导致的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口较好。而国内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是受到(dào)年(nián)初国内疫情防控措施优化调(diào)整带来的餐饮消费的增加，同时豆(dòu)棕现货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大(dà)大(dà)增强(qiáng)，也(yě)进一步刺激(jī)了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中国棕榈油库存下降(jiàng)，但(dàn)由于(yú)印尼(ní)5月(yuè)出口政策(cè)出现调整(zhěng)，将允许(xǔ)更多的棕榈油出口，市场对于马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油5月(yuè)出(chū)口数据保(bǎo)持谨慎态度。中(zhōng)国和(hé)印度作为全球(qiú)主要的棕榈油(yóu)进口(kǒu)国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但都仍处(chù)于历史较(jiào)高水平(píng)，若棕榈油(yóu)价格(gé)上涨，将抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于去(qù)库周期(qī)，因产量处于年内低位(wèi)，无(wú)法满足当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以(yǐ)及需求国(guó)库存偏高，棕榈油出口需(xū)求差，但(dàn)依(yī)然没有扭转去(qù)库趋势。可以说(shuō)，产量(liàng)绝对水(shuǐ)平低是去库的主(zhǔ)要原(yuán)因。后期随着(zhe)产(chǎn)量季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库也是必然(rán)趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去(qù)库更多是供需双(shuāng)重推(tuī)动(dòng)的结(jié)果。随着产地(dì)挺价，进口(kǒu)利润差，棕(zōng)榈油(yóu)到(dào)港压力(lì)下降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为重(zhòng)要的是，国内(nèi)油脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随(suí)着(zhe)气温升(shēng)高，棕榈油使用限制减少，棕榈(lǘ)油表观消费(fèi)同比几乎(hū)翻倍(bèi)。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要(yào)想重(zhòng)新累(lèi)库(kù)，需要(yào)进口增加，也就(jiù)是说进口(kǒu)利(lì)润(rùn)打开，产地让利，这(zhè)至少需要产地库(kù)存压力(lì)明显恢复(fù)才(cái)有可能(néng)。因此，未(wèi)来产地的累库必将(jiāng)早(zǎo)于国内(nèi)，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏(fá)明显利多因(yīn)素(sù)驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺(quē)乏可持(chí)续性。不过，从更长的年度(dù)时间(jiān)周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进入中期(qī)企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候(hòu)的发生(shēng)和持(chí)续情况。”贾晖认(rèn)为(wèi)。

　　在许多市(shì)场(chǎng)人士看来，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗(zōng)商品的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)然起到主导作(zuò)用。那么，对于油脂市场(chǎng)来(lái)说是这样(yàng)吗(ma)？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在(zài)周四也放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在外围利空(kōng)阶段性(xìng)出(chū)尽(jǐn)后，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹。不过，随着(zhe)美(měi)联储嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷(chǔ)会议的结束，市场焦点仍将集中在(zài)美(měi)国银行业的任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍(réng)需保(bǎo)持谨慎态度。对于油(yóu)脂来说(shuō)，目前基本面仍然多(duō)空交织。当前年(nián)度加拿(ná)大油菜籽的丰产对国内市场(chǎng)的压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到港的预(yù)期对豆系品(pǐn)种带来(lái)压力(lì)，另(lìng)外国内棕榈油(yóu)整体库存偏高也使得油脂(zhī)整体的行情难以表现得特别(bié)强势。不过(guò)，油脂的(de)估值在(zài)偏低的(de)油粕比和(hé)当前年度南美大豆的(de)减产(chǎn)预期的逐渐兑现背景下，又显得处(chù)于(yú)偏(piān)低(dī)水平(píng)。在此情况(kuàng)下，油脂似(shì)乎难以表(biǎo)现出独立走势，单边(biān)行(xíng)情仍将比较(jiào)多地被宏观(guān)因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于(yú)美联储加息(xī)已(yǐ)经在市场(chǎng)预期当中(zhōng)，因此对大宗商品(pǐn)市(shì)场的利空影响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油消费占比不低(dī)，比如棕榈油工业(yè)消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消(xiāo)费各占一(yī)半，但(dàn)各国(guó)生物柴油政(zhèng)策比例(lì)一(yī)段时期内是固(gù)定的，不会因为(wèi)原油及宏观市场(chǎng)的波动(dòng)，而(ér)出现生物柴(chái)油(yóu)产量的大幅波动(dòng)，加(jiā)上油(yóu)脂食用作为消费必需(xū)品，宏(hóng)观因素影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此油脂自身基(jī)本面对价格波动仍然将起(qǐ)到(dào)主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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