近期市(shì)场风向变动(dòng)，北(běi)向资金(jīn)调(diào)仓换股(gǔ)，外资(zī)基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三只旗(qí)舰(jiàn)基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上行，虽(suī)较高点仍有距离，但(dàn)部分(fēn)资(zī)金开始(shǐ)行动。透露什么(me)信号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、紫(zǐ)金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施(shī)罗德国(guó)际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿(lǜ)能。4月(yuè)，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下(xià)另一(yī)只(zhǐ)旗(qí)舰基金也加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。“施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至4月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、贵州(zhōu)茅台、深圳国(guó)际。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时(shí)代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车(chē)产业(yè)链

　　同一家机(jī)构旗下三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基(jī)金中，施(shī)罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和施罗德(dé)国际精选中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大(dà)手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理发现，施罗德对(duì)中国新(xīn)能(néng)源车(chē)产业链的看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志(zhì)中解(jiě)释道：长期来看，关注三大(dà)主题。一是电动(dòng)车供应链；二是技术(shù)自主可控；三(sān)是医(yī)疗健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着(zhe)气候变化(huà)的影(yǐng)响(xiǎng)日益(yì)显现(xiàn)，全球各国的脱碳行(xíng)动(dòng)变得越来越重要。转向(xiàng)电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为(wèi)投资者提供了重要(yào)的机(jī)会。中国(guó)在电动汽车价值(zhí)链的(de)供(gōng)应方面是全球的领(lǐng敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步)导者，同时(shí)中国对成品(pǐn)车辆的需求方面也占据(jù)重要地(dì)位。可能(néng)很多人不知(zhī)道的是，全(quán)球2022年(nián)销售(shòu)的所有电动汽车中(zhōng)，57％是(shì)在中国销售(shòu)的。

　　整车制(zhì)造(zào)之外，中国也是全球电动车基础(chǔ)设施最(zuì)完善的国(guó)家之一(yī)。以充电桩为例(lì)，中国平(píng)均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施(shī)罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许多公司正在在各自的领域(yù)中建立主(zhǔ)导地(dì)位，以(yǐ)某智能(néng)组件为(wèi)例，它(tā)是电动(dòng)汽车中用于(yú)电池和电机温控的关键组件的生产商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的(de)份额，并在电动汽(qì)车阀门行业拥(yōng)有超过90％的市(shì)场(chǎng)份额(é)。客户包(bāo)括特斯(sī)拉等(děng)全球电动汽车专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据市场份额(é)——在法(fǎ)规的支持下(xià)，该(gāi)公司的增长潜(qián)力(lì)是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头(tóu)安联投资旗舰基金安联神州A股(gǔ)基(jī)金也在3月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美(měi)元(yuán)，截至3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、中(zhōng)信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国中免、东方财富(fù)、美的(de)集(jí)团、迈瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度最(zuì)大的就是宁德时代(dài)，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力(lì)电池(chí)产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同(tóng)比(bǐ)增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽(qì)车市场共计(jì)36家动力电池(chí)企业实(shí)现装车配套(tào)，较去年(nián)同期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业(yè)动力电(diàn)池装(zhuāng)车(chē)量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据(jù)中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力电池行(xíng)业的龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度(dù)实现营业收入890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿(yì)元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基(jī)于(yú)优(yōu)异的(de)业绩(jì)，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多的(de)其它(tā)个(gè)股还(hái)包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商银行(xíng)、北方华创、兴(xīng)业(yè)银(yín)行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石化。北向资(zī)金净流出(chū)较(jiào)多的个股包括(kuò)格力(lì)电(diàn)器(qì)、中国(guó)建筑、东方(fāng)财富(fù)、中国(guó)中免、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴通讯(xùn)、科大讯飞(fēi)、隆基绿能(néng)、长江(jiāng)电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德(dé)时(shí)代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置(zhì)是(shì)令人羡慕的。它背(bèi)后有两大(dà)增长机(jī)遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它的(de)市场份额是领先的。此外，磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池因为安全性、生命周期(qī)和不含钴(gǔ)等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业(yè)发展与政府(fǔ)的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的领导者也(yě)非(fēi)常有(yǒu)远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基(jī)同(tóng)时也解释了：他们如何通过 “柏基十(shí)问(wèn)”来考(kǎo)察宁(níng)德时(shí)代(dài)的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也(yě)可能是错(cuò)的。例如，若未来新的电池(chí)技术出现，宁德时(shí)代(dài)的竞争(zhēng)优势不(bù)复。随(suí)着电(diàn)池(chí)成(chéng)本下降，宁(níng)德(dé)时代(dài)若不能保持利(lì)润(rùn)率(lǜ)。宁德时代和电动车(chē)厂(chǎng)商的关系若不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代的(de)判断。

　　但并非(fēi)所有的(de)外资都在加仓宁(níng)德时代。4月另一(yī)欧洲(zhōu)巨(jù)头安(ān)本投资旗舰(jiàn)中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持(chí)有的前十大重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国(guó)中免、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行(xíng)、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时(shí)代(dài)之外，互(hù)联网或者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗(qí)舰基金“摩根基(jī)金-中国A股(gǔ)机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度(dù)末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华(huá)化(huà)学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月基金加仓幅(fú)度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国(guó)机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿(yì)美元(yuán)。截至2023年 3月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国(guó)平(píng)安、招商银(yín)行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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