北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(cén每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我g)围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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