今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等(děng)多(duō)家机构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度(dù)，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境(jìng)下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二(èr禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思)是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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