美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(n阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译uǎn)，下游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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