芦(lú)哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因(yīn)素是(shì)青年(nián)人口和劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业(yè)主要(yào)转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少17每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下62万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业(yè)率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的(de)变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前四(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下sì)个月青年失(shī)业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势(shì)要(yào)好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年(nián)龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业集(jí)中的行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自(zì)何(hé)处之前，需要(yào)研究(jiū)青(qīng)年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个行业是国民(mín)经济分(fēn)类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人(rén)员的(de)受教育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的(de)平均受教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和(hé)信(xìn)息(xī)技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的(de)青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均(jūn)高于(yú)疫情前(qián)三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏(sū)情况较(jiào)好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着(zhe)受(shòu)教育(yù)水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的生活(huó)性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季(jì)度就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)的(de)青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业(yè)的就业(yè)吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决(jué)定(dìng)。2022年(nián)我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的(de)出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就业和失业人(rén)数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生增加了(le)493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的两个要点：一是调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业(yè)人口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数(s每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下hù)量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特(tè)别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要(yào)求参加(jiā)社(shè)会(huì)经济活动的(de)人员。包括就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制(zhì)度(dù)于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异(yì)仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司

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