近日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，募(mù)集规模上限均为20亿元，合(hé)计募(mù)集上限为60亿元。目前，作(zuò)为(wèi)时下热门(mén)主线(xiàn)的中特估行情(qíng)持(chí)续发酵，市场也预期(qī)此次(cì)央企主题的ETF发售或将从情绪(xù)面和(hé)资金面助推中特估(gū)。

　　国企年(nián)内涨幅居前(qián)，领涨板块方向一览

　　复(fù)盘今年以来行情，中(zhōng)特估行情(qíng)带(dài)动(dòng)央国企上(shàng)市(shì)公司价值(zhí)重估(gū)，同(tóng)时，其也催化多(duō)个相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块和个(gè)股迎来上涨行(xíng)情。截(jié)至5月12日(rì)收盘，不(bù)计算(suàn)年内上市新股(gǔ)，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中(zhōng)位(wèi)数涨幅近(jìn)2.39％，而(ér)国(guó)有(yǒu)企业(yè)个股平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合(hé)资(zī)企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万一(yī)级）来(lái)看，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用电(diàn)器(qì)、建(jiàn)筑装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅(fú)相对(duì)居前，而基础化工(gōng)、食品饮料、商贸(mào)零售、轻工制造、美(měi)容护理板块个(gè)股则表现(xiàn)不佳(jiā)。若(ruò)分细(xì)分板块（申万(wàn)二级）统计(jì)，平(píng)均涨幅(fú)居前的方向为出版、影视院(yuàn)线、计算机设(shè)备、养殖业、数字(zì)媒(méi)体板块(kuài)，而(ér)旅游(yóu)零售、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源金属、电池板块(kuài)个股平均(jūn)跌幅居前。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部(bù)轮动分化，关注景气低估方(fāng)向

　　随着中特估行情发(fā)酵月余，部分高位(wèi)人(rén)气(qì)股近期也(yě)有所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上(shàng)海电(diàn)影、新华文轩、中铝国(guó)际等多股回(huí)调近20％。从资金面(miàn)来(lái)看，作为市场“聪明(míng)钱”的北向资金近(jìn)两蝴蝶会采蜜吗日（5月11日至(zhì)12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不(bù)过，具(jù)体个股方面(miàn)，仍有不少个股获逆市加仓，其中(zhōng)，中国中(zhōng)铁、中国石(shí)化(huà)、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本周(zhōu)累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券(quàn)近日研报指出，现有的(de)“中特估”概念(niàn)引发的估(gū)值修复仍在演绎(yì)。短期行(xíng)情(qíng)在热(rè)点题材上体现出(chū)较高(gāo)的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。长(zh蝴蝶会采蜜吗ǎng)期在国企改革的深度(dù)价值挖(wā)掘(jué)方(fāng)面仍有较大(dà)增长(zhǎng)空(kōng)间。结合政策方向(xiàng)来看，未来的投(tóu)资机会主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战略性重组和专业化整(zhěng)合，以及存(cún)在优质资(zī)产注入(rù)上(shàng)市(shì)平(píng)台(tái)或重组预期的板块(kuài)和标(biāo)的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善(shàn)型(xíng)：此前基(jī)本(běn)面较弱，但(dàn)因(yīn)行业景气、周(zhōu)期(qī)上(shàng)行等(děng)原因，近期有所改善，并有望持续向好，如(rú)建筑和船(chuán)舶制造(zào)等(děng)。

　　3）价(jià)值重估型(xíng)：此前估(gū)值明显偏(piān)低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生重(zhòng)估行(xíng)情，如(rú)公共事业领域与三大通信运营商等。重点(diǎn)关注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和(hé)通信。

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